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中信期货量化(50ETF期权)周报20160724——隐含波动率继续回落,市场情绪相对中性

来源:研究部  时间:2016-07-25 07:44:12.0
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华夏上证50ETF期权策略周报

策略摘要:隐含波动率继续回落,市场情绪相对中性

上证50ETF期权成交共1383842张合约。期权成交比较稳定。从认沽和认购期权的成交来看,Put-Call Ratio为0.8,市场虽有一定避险情绪,但整体上并不悲观。详见报告期权成交部分。

上周标的物总体上出现一定下挫。从细节来看上周大部分时间标的物仍然处于震荡整理的态势,在前三个交易日中标的物小幅下挫,周四时盘中出现一定反弹,但上冲失败,尾盘有所回落,周五更是出现接近1%的跌幅。详见报告标的物部分。

上周标的物短期历史波动率有回升迹象,中期历史波动率也有收敛的趋势,不过总体来看历史波动率仍然总体下行。而从日内波动水平来看,Parkinson Estimator也震荡下行。另外,认沽-认购隐含波动率差异有所收窄。详见报告波动率部分。

上周每日策略风格较为多变,主要与标的物连续震荡有关。虽然收益不甚理想,不过具体到交易日中,盘中仍有一定浮盈。另外由于多采用垂直价差,潜在损失也得到了一定控制。详情见每日策略部分。

上周中期策略为牛市Put垂直价差。由于上周标的物整体下行,使得中期策略受到损失。不过正如我们文中所说,在大部分时间内,中期策略损失仍然得到了较好地控制,并且仍有一定获益机会,周五时如果风险控制得当,将仍有较好表现。详见中期策略部分。

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